美联储会议纪要：提关税18次，经济前景“高度不确定” · 天下

当地时间4月9日，美联储在官网公布了联邦公开市场委员会（FOMC）3月18日至19日的会议纪要。在3月的会议上，美联储将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。

美联储FOMC会议在3月召开时，美国总统唐纳德·特朗普还没有公布对全球的关税措施。即便如此，在会议纪要中，“关税”一词被提到了18次，远远高于上一次会议。

纪要中提到，与会者认为现有数据表明美国经济继续以稳健步伐增长，劳动力市场状况总体保持平衡，但通胀仍处于“略高”水平。在美国政府政策不确定性加剧的背景下，与会者普遍认为就业和经济增长的下行风险增加，通胀上行风险上升，同时指出经济前景存在“高度不确定性”。

关于通胀前景，与会者判断今年通胀可能受关税上涨而上升，但此类效应的规模和持续性存在重大不确定性。部分与会者指出，特朗普政府已经公布或计划实施的关税上调幅度和范围超过了许多商业联系人的预期。还有部分与会者指出，其商业联系人已经出现成本上升或者表示计划将成本上升转嫁给消费者。

在讨论货币政策前景时，与会者指出一系列政府政策对经济前景的净效应存在高度不确定性，因此宜采取谨慎态度。多数与会者强调了这种不确定性，指出多种因素引发的通胀效应可能比预测的更持久。

与会者表示货币政策已做好应对未来发展的准备。如果通胀持续高企，可以维持更长时间的紧缩政策；如果劳动力市场状况恶化或经济活动减弱，则可以放宽政策。但部分与会者指出，如果通胀更具持续性，同时经济增长和就业前景走弱，委员会可能面临“艰难权衡”。

在特朗普公布对全球的关税措施后，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利在周三发布的文章中指出，考虑到美联储的通胀目标以及关税措施可能对短期通胀产生的推升作用，“即便面临经济走弱和失业率可能上升，降息门槛也已相应提高。”

克利夫兰联储主席贝丝·哈玛克当天接受采访时也承诺在货币政策上保持耐心。她称一切要取决于情况如何发展，“我宁愿等待然后做出正确的决定，也不愿快速走向错误的方向。”

上周五，美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出关税上调幅度明显远超预期，美联储将评估政府政策变化造成的影响，调整货币政策“为时过早”。