依靠技术自研和规模上量，零跑汽车要在2025年实现全年盈利 · 汽车

由于向电动化转型带来的大额研发投入，以及市场竞争引发的残酷价格战，去年中国汽车行业利润率水平降至历史低点。未能实现规模上量的造车新势力已在这场“淘汰赛”宣告出局，而零跑汽车却成为了极少数实现扭亏为盈的企业。

3月10日，零跑汽车披露的2024年第四季度及全年财报数据显示，去年零跑汽车营收达到321.6亿元，毛利率上升至8.4%，创历史新高。其中，受益于销量规模翻倍增长，零跑汽车第四季度净利润转正，成为继理想汽车后，第二家“上岸”的造车新势力。

尽管2024年零跑汽车仍亏损超20亿元，但已经实现了经营现金流和自由现金流转正，这意味着零跑汽车可以不用依附于外部融资，提高了经营抗风险能力。目前资本市场对于整车标的情绪冷淡，更看重企业当下盈利能力而非未来发展预期。

财报发布第二天，零跑汽车股价高涨。截至发稿，零跑汽车涨超12%至46.6港元；花旗银行维持零跑汽车“买入”评级，目标价从45.6港元上调至50.1港元。

市场情绪上涨的另一原因是，零跑汽车给出了超乎预期的指引。今年，零跑汽车预计销量达到50至60万辆，超过此前指引的50万辆，同比增幅高达70%至104%。

2025年零跑汽车主要任务是发布三款B系列车型，聚焦10至15万元价格段，比去年主销的15至20万元C系列产品的门槛更低。通常车型价格更低会压缩公司利润空间，但零跑汽车仍预计全年毛利率达到10%至11%，并将有望实现2025年全年净利润转正。

不同于理想汽车站稳30万元以上豪华汽车市场，以高单车利润带动公司扭亏为盈。零跑汽车参与的是竞争最激烈的10至20万元大众汽车市场。并且，全球新能源汽车销量冠军比亚迪掌握该区间的市场定价权。

能够成为去年行业跑出来的“黑马”，零跑汽车依靠核心零部件全域自研带来的成本控制能力。零跑汽车副总裁李腾飞在财报电话会上表示，整车的毛利实际上体现的是零部件自研自制带来的毛利（空间）。

零跑汽车最新自研量产的Leap3.5电子电气架构即是技术创新推动成本下降的案例之一。该架构实现舱驾一体的融合控制，采用了成本和功耗更低的高通8650芯片取代更贵的英伟达Orin芯片，并将整车线束长度缩短至996米。

界面新闻了解到，零跑汽车核心零部件自研比例达到60%以上，且未来将进一步提升。与此同时，这家造车新势力还在积极推动零部件外供，以此扩大生产规模分摊研发成本。

截至目前，零跑汽车自研三电技术，获得10家友商的定点。上周，零跑汽车与一汽集团达成合作，双方将在开展新能源乘用车联合开发及零部件合作。零跑汽车CEO朱江明向界面新闻等媒体透露，法拉利对零跑汽车核心零部件抱有兴趣，本周两家汽车品牌技术团队将深入交流，探索是否有合作机会。

艾睿铂大中华区汽车咨询业务合伙人章一超接受界面新闻采访指出，想要实现精准的成本控制，极其考验汽车企业的综合素质，比如能否具备供应链掌控力、关键技术的把握以及零部件制造功底的内化。同时，这一能力的建立还往往需要漫长的时间投资，也将考验企业的经营定力。

凭借对成本的压缩，零跑汽车可以提供比竞品更大空间尺寸和更高配置的产品，却定下更低级别车型的价格，以此向外界塑造了“性价比”标签。过去，单颗成本在3000元左右的激光雷达是20万元以上智能汽车的标配，而零跑汽车将这一配置下放到13万元级别车型上。

零跑汽车B系列首款产品B10的预售价为10.98至13.98万元，其中，预售价12.98万元的车型版本搭载了禾赛ATX激光雷达、高通8650芯片以及具备城区通勤领航辅助功能功能。发布1小时后，B10的小订订单超过1.5万张。

为配合销量规模增长，零跑汽车将在今年开设600家4S店。朱江明告诉界面新闻，零跑汽车通过优化门店布局，在减少了投资人数量的同时，却增加了全国总网点数和城市覆盖度。

“零跑汽车80%的经销商去年实现了盈利。现在优秀投资人想要申请成为零跑的经销商，需具备好的选址地点，过往优秀的经营业绩和团队，以此形成良性循环。”

海外市场方面，零跑汽车今年最重要工作是推动本地化生产和供应链配套落地。通过利用合作伙伴Stellantis的渠道，零跑汽车今年将在海外市场销售三款车型，包括T03、C10以及B10，并实现出口5万辆的目标。